Monday 28 August 2017

Como Avaliar As Opções De Ações Pré Ipo


Pergunte-me sobre o tempo que eu desisti de cerca de 60.000 em salário anual para armazenar 2 ações da startup039 em opções de empregados baratos. Eu fui de um salário muito bom para fazer dezenas de milhares menos do que eu mesmo, quando estava fora da faculdade. Conheci os fundadores e eles já tiveram um ótimo histórico iniciando e vendendo empresas. Fui prometido que eu faria um salário de mercado quando obtivermos financiamento em 1 ano. Eu falarei os resultados surpreendentes dessa aventura depois de conversarmos opções. Existem algumas lentes que você pode usar para examinar o valor das opções de compra de ações. Greg Anynomous e Chris Barsness são (principalmente) olhando através da lente de um potencial investidor. Suas respostas são bastante boas se você planeja investir em suas ações. Eles estão analisando a avaliação em vez de o que outras lentes podem considerar de valor. Eu não tenho certeza de como uma avaliação formal é feita, mas eu realmente gosto da resposta de Dan Walter 039s também. Eu suspeito que ele geralmente produza um valor maior do que o meu número. Após a avaliação, outra maneira de analisar as opções de estoque é através da lente da especulação. A especulação é semelhante a como um sonhador pensa em bilhetes de loteria: não como algo que custará 10 jogadas, mas como algo que pode valer bastante dinheiro para comprar um jato particular. Aqueles à mão com matemática sabem que o valor esperado de um bilhete de loteria é menor que o valor gasto para comprá-lo. Pelas mesmas razões, eu não compro bilhetes de loteria, eu tento não especular sobre o valor futuro das opções de compra de ações. Mesmo o valor atual de uma opção em uma empresa pré-IPO é difícil de determinar - embora, talvez, a sugestão de Dan Walter 039s seja útil. A terceira lente para ver as opções de estoque é a lente de compensação. Esta é a lente que uso, e a lente que penso que a maioria das pessoas deveria usar - especialmente se você estiver considerando uma oferta de trabalho onde o salário é menor que a taxa do mercado. Se as opções de compra de ações devem assumir o lugar do salário, é importante ter uma idéia do seu valor esperado. O quotmaybe ifquot valor de um estoque provavelmente não ajudará a pagar as contas, se aposentar ou até mesmo ficar rico. Valorar as opções de ações em ações negociadas publicamente é uma questão de opinião, mas não é terrivelmente difícil. Primeiro, você deve olhar para o valor atual do estoque e do preço mais baixo do ano anterior, para ter uma idéia da faixa do preço das ações. Muitas ações negociadas publicamente também têm opções negociadas publicamente que qualquer um pode comprar. O seu preço dá-lhe uma boa ideia do valor de mercado das suas opções. Mas aquilo não é a questão. A questão é perguntar como valorar as opções de estoque pré-IPO. Isso é bastante desafiador ou bastante fácil. Eu gosto de facilitar. Para fins de compensação, considero que o valor das opções de compra de ações de funcionários em uma empresa pré-IPO seja 0. Por causa da longa cadeia de incerteza envolvida com as opções de ações (provavelmente comuns) de uma empresa privada. Vamos olhar as opções e a incerteza. Uma opção de estoque é um contrato que lhe permite comprar o estoque subjacente sob certas condições. As opções de estoque oferecidas como compensação são quotcall optionsquot (ao contrário de quotput optionsquot). Isso lhe dá o direito de comprar um certo número de ações por um preço determinado - o preço de exercício. Se o preço do market039 for inferior ao preço de exercício, a opção é inútil - custa mais para exercer do que o valor do estoque. Se o preço do market039 para o estoque valer mais do que o preço de exercício, a opção está no dinheiro. Por exemplo, se você tem uma opção para comprar 1 ação da ação da AMD para 5 e o preço atual da AMD039 é de 2,63, a opção não vale a pena. Custa mais dinheiro para exercer a opção do que comprar para comprar o estoque no mercado público. Apenas um tolo exerceria a opção nessa circunstância. Mas esse exemplo é uma empresa de capital aberto. A menos que sua empresa privada seja uma das poucas empresas negociadas em mercados secundários, ou a empresa organiza uma oferta secundária para seus funcionários, há (quase) nenhuma maneira de transformar as opções em dinheiro. Mesmo que haja um mercado secundário, pode ser difícil dizer qual é o preço atual de uma empresa antes de ser contratado. Geralmente, você poderá vender a menos que e até que a empresa fique em público, ou (talvez) seja vendida para outra empresa. Não ter uma maneira pronta de transformar uma opção em dinheiro é um pouco incômodo se isso for compensado. Você pode pagar sua renda, seus cartões de crédito ou suas contas de serviços públicos usando opções de compra de ações. E muitas vezes há mais restrições sobre opções de estoque. As opções geralmente incluem um cronograma de aquisição. O cronograma de aquisição determina quando você obtém a propriedade de uma opção de estoque. Um horário típico pode ser quase quatro anos com um penhasco de um ano. Em inglês, isso geralmente se traduz em: quot Você receberá 25 das opções de ações que prometemos depois de trabalhar na empresa por um ano. Depois disso, você obterá os restantes 75 em pedaços espalhados uniformemente nos próximos três anos. Você ganhou nenhuma opção de estoque se você sair ou for demitido 11 meses depois de começar a trabalhar. Eu já ouvi contos de empresas que misteriosamente deixam a maioria de seus funcionários ir depois que eles trabalham lá 10 meses. Ouch Neste cenário, se você permanecer na empresa por dois anos, você só terá metade do montante discutido em sua oferta de trabalho. Tenha em mente que diferentes empresas têm diferentes ofertas e regras diferentes. Como muitos queijos, as opções normalmente têm datas de validade. Uma data de validade é para se você ainda estiver com a empresa - eu acho que 5 a 10 anos podem ser típicos. A outra data de validade é para se você deixar a empresa. Se você deixar a empresa (ou é demitido), você só pode ter um certo número de dias para pagar o preço de exercício em suas ações garantidas - caso contrário, eles expiram. Se você tiver 1.000 ações adquiridas com um preço de exercício de 10, você deve pagar 10.000 antes de expirar - se você decidir que eles valem a pena. Outra coisa a considerar é a avaliação do estoque. Muitas vezes, os funcionários obtêm ações comuns, enquanto a equipe fundadora e os investidores recebem ações preferenciais, ou uma combinação dos dois. Como as outras respostas dizem, por padrão, as ações comuns são menos valiosas do que as ações preferenciais. Isso deixa menos claro o valor do estoque comum. Conhecer o número de ações ou ações em circulação e a avaliação total não é suficiente para avaliar o estoque comum. Não é incomum para os recrutadores reivindicar uma avaliação das opções de ações dos empregados que se baseia na avaliação das ações preferenciais. Esses recrutadores não são mal-intencionados. Eles provavelmente só sabem todas as nuances dos preços das ações iniciais. Para tornar tudo ainda menos claro, alguns investidores podem ter superpotências. Uma superpotência que conheço é chamada de preferência de liquidez. Uma preferência de liquidez dá a um investidor uma quantia garantida (ou outro valor) em qualquer mudança de propriedade da empresa. Essa soma garantida geralmente é expressa como um múltiplo de seu investimento: 1x, 2x. Por exemplo, diga que a AAA Investments compra 50 ações da Dylvrrr039 para 1.000.000 com uma preferência de liquidez de 2x. Isso deixa 50 do estoque para ser usado para investimentos posteriores, opções de ações de funcionários, ações fundadoras, e assim por diante. Usando matemática simples, isso parece dar a Dylvrrr uma avaliação de 2.000.000. Que outros 50 também devem valer um milhão, digamos que Dylvrrr duplica em avaliação e vende por 4.000.000. Você pode pensar que os 50 do estoque não de propriedade da AAA Investments agora valem 2.000.000. Afinal, a AAA recebeu 2x seu dinheiro, certo errado. O que realmente acontece é o seguinte: AAA Investments cobra seu cartão de preferência de liquidez e leva 2.000.000. Os restantes 2.000.000 são então aplicados em todas as ações da empresa - incluindo os 50 do estoque AAA Investments ainda detém. O que significa que a AAA Investments obtém mais 1.000.000, trazendo seu total até 3.000.000, deixando 1.000.000 para as 50 ações ou opções de ações detidas por funcionários, investidores posteriores e fundadores. Outro risco: se uma empresa adquire investimentos adicionais depois de se juntar, pode diluir suas ações. Você pode ler sobre isso aqui: Patrimônio do Empregado: Diluição Para resumir, para as opções de estoque pré-IPO valerem qualquer coisa: a empresa deve ser bem sucedida o suficiente para ser vendida ou IPO você deve atender aos requisitos de aquisição de direitos suas opções podem já ter já Expirou (ou você os exerceu em dinheiro, o que significa colocar seu dinheiro pessoal em risco) o valor na venda ou N meses após um IPO (para o período de bloqueio) deve estar acima do preço de exercício (depois de contabilizar as preferências de liquidez e Ações ordinárias versus valor de ações preferenciais). Eu também devo ressaltar que você pode exercer suas opções e vender as ações nos mercados secundários ou em ofertas secundárias se a empresa lhes permitir. Nunca fui convidado a participar também. Eu suspeito que esses mecanismos geralmente são apenas presentes em empresas com sucesso o suficiente para pagar um salário de mercado competitivo. Não há um grande mercado para estoque em empresas desconhecidas. Por isso, eu valorizo ​​opções de estoque pré-IPO em 0. Eles são o oposto do líquido: eles são gravados como um cavalo montado por um hipopótamo. Mesmo que as opções sejam de algum dia em milhões, você não saberá se é um bom investimento, a menos que você saiba quanto tempo demora para chegar a esse valor. Mesmo uma pequena quantia investida com sabedoria pode crescer até uma pequena fortuna com tempo suficiente: de Ben Franklin, um presente That039s Worth Two Fights. Você não precisa se juntar a uma empresa privada para converter quantidades modestas de dinheiro em grandes quantidades de dinheiro a longo prazo. As opções são fantásticas como uma ferramenta motivacional e desempenham o importante papel de alinhar os interesses dos funcionários, dos fundadores e dos investidores de uma empresa. À medida que uma empresa se aproxima mais do IPO, as opções aumentaram o valor percebido, o que os torna em ótimas ferramentas de retenção. Eles também ajudam a compensar o risco de trabalhar em uma empresa pré-IPO. Todas as outras coisas sendo iguais, eu preferiria uma oferta de trabalho em uma empresa que tenha (o que eu acho que é) um pacote mais valioso de opções de compra de ações. As opções de estoque são uma ótima vantagem, e algum dia pode ter um valor significativo. Apenas não se engane: a maioria das empresas pré-IPO nunca chegam ao IPO. Existem centenas de IPOs por ano, mas milhares e milhares de novas empresas começam com a esperança de chegar lá. Então, e sobre a minha história, que iniciou eu me juntei para obter 2 de suas ações em opções. Eles me deram um aumento modesto, mas foram dezenas de milhares abaixo da taxa de mercado e meu salário anterior. Trabalhei há mais de um ano, mas não o suficiente para conquistar o total 2. Depois de alguns anos, a empresa parou as operações. Em última análise, não importava o fato de eu não ter adquirido todas as minhas opções. Até o momento, o estoque me devolveu 0 de valor. Como eles acompanham a equidade em uma planilha, eu nem tenho um certificado bonito para mostrar meus problemas. Se eu tivesse, em vez disso, investido que 60.000 de salário perdido em um fundo índice SampP500, o fundo valeria mais de 90.000 hoje. E para isso eu assumi que eu gastei os dividendos em grandes somas de cookies Oreo. 22.9k Visualizações middot View Upvotes middot Não é para reprodução O mais importante, você precisa entender suas próprias conseqüências tributárias quando se olha para formas de compensação em vez de caixa de caixa direto e que tipo de opções, por exemplo, ISO. No entanto, se você está apenas preocupado em dar uma idéia de quais opções podem valer para você, os principais aspectos referem-se à capitalização e valorização da empresa. O empregador pode não entender por que se preocupa e não pode dar-lhe as informações (se você realmente possui ações, você pode ter o direito de inspecionar seus livros como acionista e descobrir algumas dessas informações), mas aqui estão alguns itens a serem vistos Em: 1) Capitalização total da empresa - Quanto em termos de estoque já foi emitido e quanto é reservado (autorizado) para emissão futura 2) Plano de opção de compra de ações - Existe um plano de opção de compra de ações no local, se for o caso, onde é A empresa no âmbito do plano, ou seja, quantas opções foram reservadas e permitidas para os empregados e quantos já foram distribuídos 3) Avaliação da empresa - Qual é o valor da empresa Isso pode ser o valor do estoque atual por ação Ou o que é a avaliação da empresa inteira. Se a empresa recentemente arrecadou dinheiro, haveria uma avaliação de quotpost-moneyquot que seria de seu interesse. Se um fundador ou executivo disser que a empresa vale 50 milhões ou é uma empresa de 50 milhões, provavelmente é o que essa pessoa se refere. Se a avaliação atual é de 50 milhões e a empresa possui 1.000.000 de ações emitidas e em circulação, que é essencialmente uma avaliação de 50 por ação. A avaliação totalmente diluída pode ser diferente porque você observa o efeito de qualquer opção que está sendo exercida. Se essa mesma empresa concedeu opções para comprar 1.000.000 de ações e assumimos que todos os exercem, a empresa poderia potencialmente ter 2.000.000 de ações e o preço por ação cai para 25 por ação (ainda uma avaliação de 50 milhões). Aqui está um link para minha discussão sobre coisas a serem observadas em termos de opções e avaliação e como fazê-lo: basicamente, você quer saber o quanto vale a pena a empresa e o número de ações em circulação para saber como valorar a opção. Se você está lidando com uma inicialização, você pode tentar comparar sua empresa com outros em indústrias similares para obter uma avaliação ou basear-se em recentes rodadas de financiamento e essas avaliações. Também factorizando um desconto para esse valor pelo fato de o risco de falha para a empresa e se você poderá vender o estoque e quando. Existem leis de valores mobiliários que proíbem as transferências de ações, exceto em certas circunstâncias, até que a empresa esteja totalmente informada (publicIPO). No final do dia, não existe uma fórmula de corte claro, mas se você estimar o valor por ação, menos o preço de exercício, o número de ações, você possui um valor básico. 14k Vistas middot View Upvotes middot Não para reprodução middot Resposta solicitada por 1 pessoa O empregador pode não entender por que se importa e não pode dar-lhe as informações (se você realmente possui ações, você pode ter o direito de inspecionar seus livros como acionista e Descubra algumas dessas informações), mas aqui estão alguns itens a serem observados: 1) Capitalização total da empresa - Quanto em termos de estoque já foi emitido e quanto é reservado (autorizado) para emissão futura 2) Opção de compra de ações Plano. Existe um plano de opção de compra de ações no local. Se for o caso, onde a empresa está dentro do plano, ou seja, quantas opções foram reservadas e permitidas para os funcionários e quantos já foram distribuídos? 3) Avaliação da empresa - O que é A empresa vale 1.6k Visualizações middot Não é para reprodução Mick Dinnen. Desenvolvimento de negócios na Vestboard. MBA - Finance na ASU. Se você criar um perfil no Vestboard, você poderá visualizar instantaneamente o valor de sua compensação de capital atual (opções de estoque e UREs). Acompanhamos ativamente as avaliações 409a, o aumento de capital e a atividade pré-IPO usando alguma tecnologia muito sofisticada. Isso nos permite oferecer um maior nível de precisão em relação ao valor exato das opções de estoque pré-IPO. (Isto é apenas para fins informativos e não deve ser considerado investimento ou conselho fiscal) 2.7k Visualizações middot Não é para reprodução Existe outra maneira de receber ações de ações para suas UREs adquiridas se você deixar uma empresa pré-IPO que não tenha recebido o IPO antes da sua Data de validade da RSU O que é a melhor maneira de exercer minhas opções adquiridas em uma empresa pré-IPO se eu quiser sair Como faço para encontrar empresas no estágio pré-IPO Qual é a melhor maneira de receber ações em uma empresa antes de um IPO previsto O preço de exercício das opções de compra de ações pré-IPO sendo concedido a novos funcionários sempre é baixo Qual é a melhor maneira de avaliar o valor de um empregado Se a empresa não tiver fornecido o número de ações em circulação, você não pode fazer nenhuma estimativa de suas opções039 valor potencial . Se você tiver as ações em circulação, você deve considerar algumas coisas: 1) A preferência de liquidez de ações preferenciais vs ações ordinárias. Suas opções serão convertidas em ações ordinárias e em certos cenários de saída (como uma aquisição), você simplesmente pode simplesmente multiplicar a oferta de aquisição pela porcentagem de propriedade que você possui da empresa. Mais sobre isso aqui. 2) Diluição futura. Os investidores futuros (por meio de rodadas de financiamento privado em fase avançada ou IPO) diluirão sua participação na empresa, muitas vezes significativamente. Pegue o IPO recente da Grubhub039s. A empresa emitiu 4.000.000 novas ações (acima dos atuais 74 milhões de ações em circulação). Se você possuísse 2000 ações, sua propriedade de .00270 (2.000 74 milhões) seria diluída até 0,00256 (2.000 78 milhões). Você pode ver o arquivamento IPO da Grubhub039 (que está disponível publicamente) aqui. No caso de rodadas privadas de financiamento em fase tardia, a diluição pode ser muito mais extrema. Então, onde isso deixa você? Supondo que você tenha o número de ações em circulação: 1) Descobre sua propriedade no momento da emissão 2) Verifique a diluição histórica para as empresas de seu tamanho e prazo 3) Assuma um valor de saída realista da empresa 4) Aplicar 2 a 1 e multiplicá-lo por 3 E esta é uma estimativa MUITO MUITO áspera do que suas opções poderiam valer. Algumas outras técnicas de avaliação da empresa: Rondas recentes de financiamento: esta é bastante simples: pesquisando o que os investidores recentes pagaram para investir na empresa, você pode obter uma estimativa sobre o que suas ações valem atualmente. Lembre-se, os VCs escrevem grandes cheques e geralmente teriam acesso da empresa a: Demonstrações Financeiras (números de receita precisos, contagem de funcionários, crescimento de receita, margens, rentabilidade) Gestão Sênior (estratégia de marketing, avaliação de liderança, talento) The Cap Table Michael Ostendorff e A equipe da VC Experts criou graciosamente essa informação à disposição do público para várias empresas, como Uber e Lyft. Caso contrário, você pode solicitar a sua empresa. Multiple de Receita Outro método de avaliação é comparar a forma como outras empresas do mesmo setor são avaliadas, seja no mercado público (onde a descoberta de preços em tempo real e demonstrações financeiras auditadas estão disponíveis) ou Via MampA. Normalmente, valorizamos empresas usando um modelo de fluxo de caixa descontado, ou DCF. Simplificando, ao resumir a capacidade de uma empresa de gerar lucros em dinheiro e descontar os ganhos em dinheiro que a empresa ganhará no futuro, podemos obter um valor da empresa. No entanto, muitas empresas com suporte de VC ainda não são lucrativas, mesmo depois de terem sido publicadas, de modo que uma análise do DCF não corresponde à conta. Em vez disso, podemos ver como a receita da empresa (que até mesmo os negócios mais rentáveis ​​terão). As empresas de certos setores (AdTech, comércio eletrônico, grandes dados) são muitas vezes avaliadas em um determinado múltiplo de sua receita anual. Embora seja bastante grosseiro, o raciocínio é que todas as empresas em um setor específico geram receita e operam de forma semelhante (X é para SGampA, X margem de lucro bruto, etc.). Supondo que a empresa privada que pesquisou tenha compartilhado com o público seus números de receita anual (como One Kings Lane fez em 2013: nymagnewsbusinessb.), Você poderia usar um Múltiplo de Receita do setor de um concorrente público para obter um valor estimado. Um exemplo: Zulily (empresa pública, sob o código ZU) é um site de comércio eletrônico de vendas flash que, a partir de 14 de julho de 2014, possui um limite de mercado de 4,6 bilhões. De acordo com os registros públicos, a empresa apresentou receitas de 12 meses de 806,58 milhões, ou um múltiplo de receita de 5,7x. One Kings Lane, uma empresa privada que está em ritmo de 300 milhões em receita anual em 2013, poderia (novamente, com alguma análise muito grosseira) ser avaliada em 1.710 bilhões (5.7 300 milhões). As avaliações de empresas privadas são muito diferentes das avaliações de empresas públicas. Você deve buscar a maior quantidade possível de informações disponíveis, especialmente sobre as recentes rodadas de financiamento: muitas vezes servem como a melhor saída para avaliar o valor atual de suas ações. (Divulgação total: Eu sou um fundador na EquityZen, um mercado para investimentos de empresas privadas) 18.1k Visualizações middot View Upvotes middot Não para reprodução Eventos de trabalho: contratação de tamanhos de doações de ações em empresas pré-IPO Tech Principais pontos Se você calcular qual a porcentagem da empresa Você pode ver o quanto suas ações podem valer à medida que a empresa cresce. Você pode determinar se a concessão é competitiva pela porcentagem da empresa que as ações representam. Cada nível na organização deve obter metade das opções do nível acima. Observe que é raro que uma outorga de opções de ações para alguém que não seja um CEO exceda 1. Nota para os Editores: Embora este artigo tenha sido escrito durante uma era anterior no uso da compensação de estoque, a abordagem geral e o método que discute ainda estão atualmente Usado por empresas pré-IPO. Para obter dados mais recentes, consulte as Perguntas frequentes sobre bolsas de estoque e práticas e tamanhos de bolsas de estoque em empresas pré-IPO e privadas. Até que se tornou uma prática comum na década de 1990 para oferecer bolsas de ações para um espectro relativamente amplo de funcionários, a maioria das pessoas estava satisfeita meramente Para recebê-los. Embora a compensação de ações tenha sido ferida por tendências do mercado de ações e mudanças contábeis, os funcionários ainda recebem prêmios de equidade e são mais experientes sobre eles do que costumavam ser. Agora, eles geralmente se perguntam se as concessões que são oferecidas são competitivas com o que eles esperariam de outro empregador em sua indústria. À medida que mais informações se tornaram disponíveis sobre as práticas e as funções das bolsas de ações, os funcionários precisam de dados sólidos sobre as práticas de concessão. Salário pesquisou as tendências em empresas de alta tecnologia durante o boom das dotcom. Em uma inicialização, não é quantos: é qual porcentagem Se você calcular qual a porcentagem da empresa que possui, você pode ver o quanto suas ações valerão quando a empresa crescer. Especialmente em empresas de inicialização de alta tecnologia, é mais importante saber qual a porcentagem da empresa que representa uma opção de opção de estoque, do que é saber o número de ações que você obtém. Não fique preso nos números, disse Keith Fortier, um ex-consultor de remuneração com Salário. Em uma inicialização, o significado está nas porcentagens. Em uma empresa de capital aberto, você pode multiplicar o número de opções por vezes o preço atual da ação, e depois subtrair o número de ações com o preço de compra, para ter uma idéia rápida de quanto valem as opções. Em uma empresa mais nova, onde as ações são menos líquidas, é mais difícil calcular quais são suas opções. Embora sejam susceptíveis de valer mais se a empresa estiver bem do que as opções que você pode obter em uma empresa de capital aberto. Se você calcular qual a porcentagem da empresa que possui, você pode criar cenários quanto ao quanto suas ações possam valer à medida que a empresa cresce. É por isso que a porcentagem é uma estatística importante. Para calcular a porcentagem da empresa que você está oferecendo, você precisa saber quantas ações estão em circulação. O valor de uma empresa (também conhecida como capitalização de mercado ou valor de mercado) é o número de ações em circulação o preço por ação. Uma empresa de arranque pode ser avaliada em 2 milhões quando um empregado adiantado se junta à empresa, mas atinge um valor de 20 ou mesmo 200 milhões apenas um ano ou dois mais tarde. Sabendo que existem 20 milhões de ações em circulação, é possível que um potencial engenheiro de fabricação avalie se a concessão de contratação de 7.500 opções é justa. Um candidato experiente determina se a concessão é competitiva pela porcentagem da empresa que as ações representam. Algumas empresas têm um número relativamente grande de ações em circulação para que elas possam oferecer bolsas de opções que saibam bem como números inteiros. Mas o candidato experiente deve determinar se a concessão é competitiva pela porcentagem da empresa que as ações representam. Um subsídio de 75.000 ações em uma empresa com 200 milhões de ações em circulação é equivalente a uma outorga de 7.500 ações em uma empresa de outra forma idêntica com 20 milhões de ações em circulação. No exemplo acima, o engenheiro engenheiro industrial representa 0,038% da empresa. Esta percentagem pode parecer pequena, mas traduz-se em um valor de concessão de 750 para o estoque se a empresa valer 2 milhões 7.500 se a empresa valer 20 milhões e 75.000 se a empresa valer 200 milhões. Subsídios anuais versus concessões de novos empregos em empresas de alta tecnologia Cada nível na organização deve obter metade das opções do nível acima. Embora as opções de estoque possam ser usadas como incentivos, os tipos mais comuns de bolsas de opções são subsídios anuais e subsídios de aluguel. Uma subvenção anual se repete anualmente até o plano mudar, enquanto uma concessão de aluguel é uma concessão única. Algumas empresas oferecem subsídios de aluguel e subsídios anuais. Esses planos geralmente estão sujeitos a um cronograma de aquisição de direitos, onde um funcionário recebe ações, mas ganha o direito de propriedade - ou seja, o direito de exercê-los - ao longo do tempo. Os subsídios anuales recorrentes geralmente são pagos a pessoas seniores e são mais comuns em empresas estabelecidas cujo preço da ação é mais nível. Em startups, a concessão de aluguel é consideravelmente maior do que qualquer concessão anual, e pode ser a única concessão que a empresa oferece no início. Quando uma empresa começa, o risco é mais alto e o preço da ação é menor, então as bolsas de opções são muito maiores. Ao longo do tempo, o risco diminui, o aumento do preço da ação e o número de ações emitidas para novas contratações é menor. Uma boa regra de ouro, de acordo com Bill Coleman, um ex-vice-presidente de remuneração em Salário, é que cada nível na organização deve obter metade das opções do nível acima. Por exemplo, em uma empresa onde o CEO recebe uma concessão de contratação de 400.000 ações, os subsídios de opção podem parecer assim. Regra geral: cada nível obtém metade dos compartilhamentos do nível acima. Fonte: Salário, janeiro de 2000. As Tabelas 1 e 2 mostram práticas de concessão recentes entre empresas de alta tecnologia que oferecem subsídios anuais e subsídios de aluguel, respectivamente. Os dados, que provêm de pesquisas publicadas, são expressos em porcentagens da empresa. Para ilustração, as subvenções também são expressas em termos de número de opções em uma empresa com 20 milhões de ações em circulação. O conjunto de dados inclui tanto startups como empresas estabelecidas, especialmente empresas apenas antes e logo após um IPO. Tabela 1. Práticas anuais de concessão de opções de estoque no setor de alta tecnologia. Subsídios anuais como percentual das ações em circulação Opções baseadas em 20 milhões de ações em circulação Executivo superior (2-5) Fonte: Salário, com base em dados compilados a partir de levantamentos publicados em janeiro de 2000. Tabela 2. Subsídios de aluguel de opção de estoque na alta tecnologia indústria. Alugar subvenções como percentual das ações em circulação Opções com base em 20 milhões de ações em circulação Serviços profissionais seniores 2º nível - 2º nível de engenharia - 2º nível financeiro - marketing Tecnologia sênior. Pessoal 2º nível - prof. Svcs. Assoc. Consultor jurídico 3º nível - engenharia 3º nível - marketing Gerente de contabilidade - entrada Exenta técnica (sénior) Exenta técnica (intermediária) Exenta técnica (entrada) Exenta não técnica (sénior) Exenta não técnica (intermediária) Exenta não técnica (entrada) Fonte: Salário, com base em Dados compilados a partir de pesquisas publicadas a partir de janeiro de 2000. Observe que é raro que uma outorga de opções de ações para alguém que não seja um CEO exceda 1. (Os fundadores normalmente mantêm uma porcentagem significativamente maior da empresa, mas suas ações não estão incluídas no Dados.) Para dar um exemplo extremo, se 100 funcionários receberam uma média de 1% da empresa, não haveria nada para mais ninguém. Percentagens de propriedade em um evento de liquidez Como uma empresa se prepara para uma oferta pública inicial. Uma fusão ou algum outro evento de liquidez (um momento financeiro em que os acionistas podem vender ou liquidar suas ações), a estrutura de propriedade geralmente muda um pouco. Em um IPO, por exemplo, executivos seniores de alto perfil geralmente são trazidos para fornecer credibilidade adicional e visão de gerenciamento. Wall Street, banqueiros de investimento e a comunidade financeira como um todo olhar para a equipe de gerenciamento ao avaliar uma oportunidade de investimento, disse Coleman. Os funcionários que estiveram lá desde o início às vezes ficam surpresos ao ver um grande número de opções serem distribuídas perto do IPO, mas eles devem esperar. Apesar de diluir a sua propriedade, é feito para aumentar o valor da empresa atraindo o mais alto calibre dos gerentes seniores e, assim, melhorando o potencial do investimento. As pessoas que projetam planos de opções de ações antecipam eventos de liquidez ao reservar grandes reservas de opções para essas contratações em fase tardia. Como resultado, a estrutura de propriedade de uma empresa de alta tecnologia em um evento de liquidez se assemelha à da Tabela 3. Novamente, os números são expressos em termos de porcentagem de ações em circulação e número de ações em uma empresa com 20 milhões de ações em circulação. Os dados provêm de pesquisas publicadas e da análise de limas S-1. Tabela 3. Níveis de propriedade em um evento de liquidez na indústria de alta tecnologia. Níveis de propriedade como percentual de ações em circulação. Propriedade com base em 20 milhões de ações em circulação. Fonte: Salário, com base em dados compilados a partir de pesquisas publicadas e análises de práticas reais dos registros S-1 em janeiro de 2000. A informação exclui as participações dos fundadores. Fortier enfatizou que é importante ter em mente as mudanças nas práticas de compensação ao longo do tempo. Esses dados refletem as práticas de concessão durante o boom das dotcom, disse ele. Eu não ficaria surpreso se houvesse alguma mudança na composição de pacotes de compensação em indústrias em geral. Ironicamente, no entanto, ele disse: "É precisamente quando o mercado de ações está em baixa, como é agora, que você idealmente quer negociar por mais opções. (Para obter detalhes sobre negociação com compensação de estoque, consulte a série relevante de artigos em outros lugares neste site.) Johanna Schlegel escreveu este artigo quando trabalhou no Salário, que era um recurso abrangente de informações de salário e compensação. Compartilhe este artigo: O conteúdo é fornecido como um recurso educacional. MyStockOptions não será responsável por quaisquer erros ou atrasos no conteúdo, ou quaisquer ações tomadas com base nisso. 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